半導體接單旺 營運不看淡 10 Jun 05:50 AM 作者涂志豪 | 中時電子報 – 工商時報【涂志豪】 第二季雖是半導體市場傳統淡季，但因生產鏈中的庫存水位已完成去化，並回到季節性正常水準。加上隨著新興市場電信業者開始推動3G到4G的升級，中低階Android智慧型手機卻見到不錯的成長
工商時報【涂志豪】
第二季雖是半導體市場傳統淡季，但因生產鏈中的庫存水位已完成去化，並回到季節性正常水準。加上隨著新興市場電信業者開始推動3G到4G的升級，中低階Android智慧型手機卻見到不錯的成長動能，在此之際，國內半導體廠第二季營運不看淡。
而位處電子生產鏈最上游的晶圓代工廠接單優於第一季，龍頭台積電對第二季看法樂觀，不僅28奈米產能滿載，16奈米接單亦是應接不暇。業界指出，大陸及新興市場的中低階智慧型手機需求不錯，包括高通及聯發科等手機晶片廠第二季出貨優於預期，對承接後段測試的京元電來說，第二季營運成長動能強勁且優於競爭同業。另外，3G升級4G的基礎建設持續推進，智原通訊特殊應用晶片（ASIC）出貨放量，第二季營收將有近2成強勁成長。
台積電 Q2高階製程滿載
台積電（2330）第一季雖受到南台灣強震影響，但單季合併營收2,034.95億元略優於先前業績展望，歸屬母公司稅後淨利647.93億元，每股淨利2.50元，符合市場預期。第二季雖有高階智慧型手機庫存去化壓力，不過，台積電預估第二季營收介於2,150∼2,180億元之間，第三季因蘋果A10處理器開始大量出貨看法樂觀。台積電認為第二季需求主要來自客戶端庫存回補，推升28奈米產能利用率高於90％，預期滿載情況可維持一整年。
京元電 接單暢旺產能全開
京元電（2449）第二季接單強勁，由於大陸中低階智慧型手機近期銷售暢旺，大陸系統大廠華為新推出的P9智慧型手機大受市場好評，出貨量可望衝破1,000萬支規模。另外，大陸中低階智慧型手機近期銷售暢旺，帶動CMOS影像感測器的強勁需求。而去年才被大陸資金入主的感測器廠豪威（OmniVision）近期已開始擴大出貨量，京元電是豪威主要測試代工廠而直接受惠。法人估第二季營收可望季增逾15％，表現優於同業。
智原 通訊產品出貨放量
智原科技（3035）第一季
合併營收為15.44億元，毛利率維持高檔達46.2％，單季稅後淨利0.75億元，每股淨利0.3元。智原首季表現雖低於市場預期，但第二季展望卻明顯樂觀，特別看好第一季表現亮眼的通訊與多媒體等ASIC出貨動能將持續到第二季，帶動整體營收顯著成長。法人預期智原第二季營收可望強勁成長，預估營收季增率將達17∼22％。
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工商時報【杜蕙蓉】
生技產業今年受浩鼎乳癌新藥OBI-822解盲不如預期，引爆一連串風暴，波及類股股價回檔修正。不過，受惠該產業是新政府力推的五大重點產業，產業面利多不少，不僅IPO掛牌熱絡，兩岸政策醫藥合作亦有大突破，加上7月生技展暖身，也激勵類股近期有亮麗演出。
就政策面看，除了新政府上台有機會修法，引進產業活水外，4/26大陸藥監局總局正式公告，兩岸「4＋4」臨床試驗機構拍板定案，台北榮總、台大、三總和林口長 庚等和大陸北京協和、北京大學第一醫院、上海復旦大學附屬 中山醫院、上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院等合計8家院所，納為雙邊臨床試驗機構互認據點，開啟兩岸醫藥合作新契機。
另外，浩鼎OBI-822也獲准於6月在全球最具權威的美國臨床腫瘤醫學會（ASCO）上，智擎胰臟癌新藥ONIVYDE（安能得）第二季在台灣開賣，中裕愛滋病新藥完成三期收案，力拚明年上半年取得藥證，也是利多。
此外，每年7月的生技大月，各公司紛紛釋出利多，國際大廠和大陸知名藥廠來台尋找授權合作案，也都是生技類股股價動能的催化劑，整體來看，營運大見轉機的南光、F-太景和承業醫最受關注。
太景 新藥獲陸優先審批
太景（4157）新藥旗下C型肝炎新藥伏拉瑞韋TG-2349，獲得中國食品藥監局（CFDA）優先審批資格，預計將可縮短完成臨床試 驗的時間，加速新藥上市。目前獲得此資格公司僅有7家，太景是台灣唯一入選公司。
除此之外，已取得台灣藥證的太捷信口服膠囊，已先以自費 方式在台上市，法人預估台灣潛在市場約3.5∼10億元。另用於多發性骨髓瘤病患之自體幹細胞移植，已在美國完成自體造血幹細胞移植的Phase II（二期）臨床試驗，已完成所有病人入組，初估市場規模達數10億美元。
南光 外銷占比拉到3成
南光（1752）受惠自有品牌與代工的產品在日本與中國，已打下一定基礎，其中中國今年開春以來的標案訂單不弱，為日本客戶代工抗癌為主的產品，在當地市占率也穩定墊高，將帶動今年南光全年外銷占比至少拉高至25∼30％。
南光已送件申請美國FDA藥證的七項產品中，已完成查廠的包括骨質疏鬆及一個抗癌用藥，抗癌用藥力拚今年取證。
另外與國際夥伴合作的抗癲癇用藥，是由該夥伴申請藥證，南光取得亞洲獨賣權，目標也期許今年上市。
承業醫 全年營運逐季成長
承業醫（4164）今年新簽直線加速器銷售數以不低於去年為目標，加上中國去年有3至4個合約認列遞延，全年營收挑戰成長兩成，呈現逐季成長，EPS上看2.5元。
承業近年搶進國內新裝機的直線加速器等市場，市占率已過半，且利用在醫材代理的知識經濟，帶動醫管服務的整體輸出，目前在大陸及東南亞都已積極布局卡位，海外市場成長動能，也成為該公司未來最大的獲利成長來源。
工商時報【袁延壽】
今年以來，全球原物料價格止穩回升，棉價反彈，帶動替代的加工絲市場景氣回溫；而紡纖上中游廠的聚酯加工絲、尼龍產品價格，也在原料EG、PTA及CPL因油價走高同步上漲，短期看來，紡纖族群後市看多。
國內大宗紡纖原料去年受到中國大陸產能過剩影響，營運保守；不過，從今年第二季開始，大陸十三五規劃，進行產業供給側改革、產能不再無限制的產出，且下游廠商看到油價趨穩，觀望態度漸鬆動，加上市場平均庫存量都已是近二年來的低點，第二季開始，包括聚酯加工絲、尼龍絲等產品，已看到下游客戶拉貨力道漸強。
至於成衣代工產業相關供應鍊，由於之前受到全球品牌服飾廠GAP、UNIQLO首季營收表現不如預期、UA遭降評的影響，外資開始對國內供應鏈廠商展開持續追殺、大賣股票，導致成衣代工族群的股價表現受到影響。
不過，4月中，運動服飾大廠Under Armour（UA），及全球第二大運動服飾品牌廠ADIDAS陸續公布第一季財報，營收都優於市場預期，在當地股價飆漲；國內的相關供應鏈概念股股價被錯殺的局面，已逐漸獲得平反，預期，在第二季營運開始走高下，相關廠商下半年開始的業績，將可逐步走揚。
就整個紡織產業的營運環境及景氣循環來看，市場認為，上半年，紡纖上中游廠的表現將優於下游產業；而下半年開始，在景氣逐漸回溫，成衣代工產業鍊進入旺季，下半年的營運成長性可望優於上中游的原料廠。
南紡 轉機能性布料上游廠
南紡（1440）為提升營運競爭力、擴大獲利利基，將由傳統化纖大宗原料廠轉型為機能性布料上游廠、小量機動化及特殊化產品，目標是三年內，把機能性產品由現在的營占比10％、提升到30%；並布局織布、染整中下游領域，獲利要3級跳，公司預期三年後的毛利率要提升5個百分點。
儒鴻 今年業績逐季成長
儒鴻（1476）新客戶出貨將自第2季陸續開出，加上品牌廠奧運訂單也集中在第2季；全年來看，新廠新產能開出及單價較高的客製化訂單增加，且訂單量已排到第4季，預期今年營運可望逐季成長。就營運效率來說，新產能投出，經濟規模增加已讓成本下滑；ASP會比去年提升，所以預估今年的營收仍舊會成長，獲利的成長幅度還會比營收大。
聚陽 下半年營運回溫
聚陽（1477）部分快時尚的潮品牌逐步退燒，上半年陸續進行打消庫存，GAP及UNIQLO等快時尚品牌進貨趨保守，加上去年基期較高，對上半年成衣市場景氣較保守看待。不過，快時尚品牌下半年推出新品爭奪市占率，訂單量會增加；且去年持續擴充生產線近110條以上，從第2季末就會陸續投產。加上今年公司的機能衣比重會從12％提高至18％，因此，對下半年的營運較樂觀。
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